十機(jī)構(gòu)分析：監(jiān)管層輪番出手！能否挽狂瀾于既倒？抄底A股還需繼續(xù)等待？

PARADISEBIRD

周一兩市高開(kāi)低走，十點(diǎn)左右金融、煤炭、石油拉升護(hù)盤(pán)，滬指反擊翻紅，隨后沖高回落開(kāi)始跳水，權(quán)重股跳水，題材股掀跌停潮，滬指盤(pán)中連破4200、4100、4000、3900，午后一點(diǎn)半左右滬指探底回升跌幅收窄，全天最高4297.48點(diǎn)，最低3875.05點(diǎn)，盤(pán)中巨震10.07%。滬指自本輪牛市新高5178.19點(diǎn)調(diào)整以來(lái)，十個(gè)交易日跌逾千點(diǎn)，跌幅達(dá)20%。兩市逾1500股跌停。

截止收盤(pán)，滬指報(bào)4053.03點(diǎn)，跌139.84點(diǎn)，跌幅3.34%；深成指報(bào)13566.27點(diǎn)，跌832.51點(diǎn)，跌幅5.78%；創(chuàng)業(yè)板報(bào)2689.76點(diǎn)，跌23.94點(diǎn)，跌幅7.91%。

成交量方面，滬市成交9042.71億元，深市成交6311.93億元，兩市共成交15354.64億元。

板塊方面，銀行、保險(xiǎn)漲幅靠前，運(yùn)輸設(shè)備、醫(yī)療保健、智能機(jī)器、信息安全、電商概念、智能家居、基因測(cè)序、智能電網(wǎng)跌逾9%，互聯(lián)網(wǎng)金融、安防服務(wù)、智能穿戴、智能交通、國(guó)軟軟件、環(huán)保跌逾8%。

中國(guó)股市連續(xù)暴跌兩周，哀鴻遍野，股民信心嚴(yán)重受挫。曾經(jīng)的多頭代表，國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平發(fā)文呼吁監(jiān)管層務(wù)必重視，如果坐視不理，將有爆發(fā)金融危機(jī)的可能，甚至?xí)�陷入長(zhǎng)期低迷。

1、我們?cè)?000時(shí)提出“5000點(diǎn)不是夢(mèng)”，在5000點(diǎn)附近提出“海拔已高，風(fēng)大慢走�！�

2、這種帶杠桿的調(diào)整是新情況，超出大多數(shù)人的認(rèn)知。機(jī)器比人還不理性：恐慌性殺跌——杠桿爆倉(cāng)——強(qiáng)制平倉(cāng)——賣(mài)盤(pán)涌出——市場(chǎng)壓垮并崩盤(pán)股災(zāi)——中產(chǎn)階級(jí)消滅、銀行不良率上升、金融危機(jī)——市場(chǎng)信心嚴(yán)重受挫，陷入長(zhǎng)期低迷，正常的融資和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型功能失去，危及中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)……只有有效中斷傳到鏈條，才能避免負(fù)反饋。626股災(zāi)是一次警示，各界務(wù)必重視，吸收經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

3、呼吁監(jiān)管層做好帶杠桿市場(chǎng)調(diào)整的控制風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案。闡明發(fā)展直接融資和多層次資本市場(chǎng)的方向沒(méi)有變，但控制風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范發(fā)展和公平法治是正常履職。

4、呼吁業(yè)界分析師不要過(guò)度渲染情緒和制造謠言。分析師的使命是研究清楚問(wèn)題和提供專(zhuān)業(yè)有價(jià)值的投資建議，不要做不靠譜的臆測(cè)，比如，政府打壓股市、貨幣政策轉(zhuǎn)向等。嚴(yán)肅對(duì)待自己的工作，各家券商做好合規(guī)。

5、呼吁廣大個(gè)人投資者控制風(fēng)險(xiǎn)、保持理性，不要把家底壓上放杠桿。建議把理財(cái)?shù)馁Y金交給有信譽(yù)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)打理，拿出更多的時(shí)間做好本職工作，陪伴家人，他們更需要你！

今日大盤(pán)在周末“雙降”的刺激下小幅高開(kāi)，但很快下行翻綠，一路破位。午后更是輕松跌破4000和3900兩大關(guān)口。尤其跌破4000整數(shù)位，讓市場(chǎng)一片唏噓。

證監(jiān)會(huì)果然坐不住了，一反往日淡定常態(tài)，盤(pán)中緊急發(fā)文安撫市場(chǎng)。首先澄清了由配資盤(pán)強(qiáng)行平倉(cāng)引發(fā)市場(chǎng)持續(xù)暴跌的說(shuō)法，稱(chēng)強(qiáng)平配資的風(fēng)險(xiǎn)可控。最后稱(chēng)，融資業(yè)務(wù)規(guī)模仍有增長(zhǎng)空間，釋放出積極信號(hào)。

證監(jiān)會(huì)微博全文如下：

近期，中國(guó)證券金融公司就部分“兩融”問(wèn)題，回答了記者提問(wèn)：

問(wèn)：暨上周四、五股市出現(xiàn)大幅下跌后，今天上午繼續(xù)下跌，目前證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如何？

答：目前證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，強(qiáng)制平倉(cāng)的規(guī)模很小，壓力測(cè)試表明，在目前市場(chǎng)情況下，融資融券業(yè)務(wù)整體維持擔(dān)保比例仍然遠(yuǎn)高于預(yù)警線，滬深兩市25至26日兩個(gè)交易日因維持擔(dān)保比例低于130%而強(qiáng)制平倉(cāng)金額不到600萬(wàn)元，風(fēng)險(xiǎn)仍然可控。

問(wèn)：目前有市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期股市下跌幅度較大主要原因是場(chǎng)外配資強(qiáng)制平倉(cāng)規(guī)模較大，請(qǐng)問(wèn)中國(guó)證券金融公司對(duì)此有何評(píng)論？

答：一般認(rèn)為場(chǎng)外配資主要通過(guò)恒生HOMS系統(tǒng)接入證券公司交易系統(tǒng)，其杠桿高于證券公司融資業(yè)務(wù)，平倉(cāng)規(guī)模也高于證券公司融資業(yè)務(wù)的平倉(cāng)。據(jù)了解，滬深兩市近兩個(gè)交易日通過(guò)HOMS系統(tǒng)強(qiáng)制平倉(cāng)金額不超過(guò)40億元，今天上午強(qiáng)制平倉(cāng)規(guī)模約22億元，合計(jì)占交易量的比例很小。

問(wèn)：下一步中國(guó)證券金融公司對(duì)規(guī)范融資融券業(yè)務(wù)有何計(jì)劃？

答：6月12日，證監(jiān)會(huì)已就《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn)，著眼于建立市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)、證券公司自主風(fēng)險(xiǎn)控制和投資者自我約束的機(jī)制。中國(guó)證券金融公司將按照證監(jiān)會(huì)的部署，繼續(xù)規(guī)范發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)。按上述規(guī)定測(cè)算，融資業(yè)務(wù)規(guī)模仍有增長(zhǎng)空間。

受此消息影響，指數(shù)開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)反彈，幾欲翻紅。但尾盤(pán)略顯疲態(tài)，最終大跌收?qǐng)觯�市�?chǎng)信心仍顯不足。

另外，下午市場(chǎng)傳言證監(jiān)會(huì)將暫停IPO，華泰證券研究所金牌分析師羅毅對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示：暫停IPO這個(gè)應(yīng)為謠言，因?yàn)楝F(xiàn)在資本市場(chǎng)市場(chǎng)化改革的方向是不會(huì)變的，注冊(cè)制的大方向也是不會(huì)變的，在這個(gè)前提下，管理層不會(huì)考慮暫停IPO。

羅毅還表示：我們還望投資者能夠認(rèn)真提高個(gè)股的研究能力，在當(dāng)前的市場(chǎng)中，第一不要恐慌，第二認(rèn)真研究自己手里的持股，總體來(lái)說(shuō)，優(yōu)秀的大金融藍(lán)籌股，還是值得長(zhǎng)期持有的。

后市展望

旭誠(chéng)資產(chǎn)表示，以超跌反彈來(lái)看待本周市場(chǎng)的格局，投資者操作上不宜盲目恐慌殺跌，特別是部分個(gè)股下跌幅度短期超過(guò)40%的，反彈力度也不可小覷，反彈高度一般以跌幅的30%作為階段點(diǎn)，反彈減倉(cāng)，再跌加倉(cāng)是短期策略。杠桿牛市和杠桿牛市中的回調(diào)，在上漲和下跌時(shí)總是要超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，所以投資者在連續(xù)暴跌后不要過(guò)于恐慌，市場(chǎng)還是那個(gè)市場(chǎng)，變的是人心，跌多了總會(huì)彈，熊市論崩盤(pán)論還不到時(shí)候，以超跌反彈作為本周主要操作策略，跌多了要敢于加倉(cāng)，漲多了，不要貪心追高，選擇減倉(cāng)更為穩(wěn)妥。

分析人士預(yù)計(jì)，在央行“雙降”的重大利好影響下，市場(chǎng)急跌局面已然過(guò)去，接下來(lái)市場(chǎng)有望逐漸回歸理性，三季度將震蕩走強(qiáng)。本周為橫跨6月底和7月初的一周，既是迎來(lái)新股發(fā)行的一周，也是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開(kāi)始披露的一周。經(jīng)過(guò)連續(xù)大幅下挫后市場(chǎng)存在企穩(wěn)反彈的可能，需要密切關(guān)注兩個(gè)止跌信號(hào)：一是一線城市房?jī)r(jià)漲幅趨緩；二是市場(chǎng)出現(xiàn)放量長(zhǎng)陽(yáng)。

在連續(xù)暴跌后，今日指數(shù)盤(pán)中反抽力度之大，也是近期未曾出現(xiàn)，顯然此出將出現(xiàn)一定的抵抗；其次，管理層打壓資金杠桿多日，效果已經(jīng)有所體現(xiàn)，近期或?qū)⒅鸩綒w于平靜，對(duì)市場(chǎng)理性回歸啟到一定的促進(jìn)作用；再有，今日暴跌至下，銀行股率先拉升，力度以及幅度較大，國(guó)家隊(duì)出手跡象初顯。而結(jié)合周末央行緊急出臺(tái)“雙降”政策，管理層出手救市顯而易見(jiàn)。

十機(jī)構(gòu)：多頭節(jié)節(jié)敗退 抄底A股還需繼續(xù)等待

德銀：抄底A股還需繼續(xù)等待

　　北京時(shí)間6月29日消息，在A股從高點(diǎn)5178點(diǎn)大跌21.7%之后，盡管中國(guó)央行上周六同時(shí)宣布降息和定向降準(zhǔn)刺激政策，德意志銀行(Deutsche Bank)依然不建議投資者立即入場(chǎng)抄底，認(rèn)為回調(diào)過(guò)程還將持續(xù)一段時(shí)間。

　　事實(shí)上，在6月17日A股大幅回調(diào)兩個(gè)交易日之后，德銀就建議投資者暫緩抄底。德銀當(dāng)時(shí)指出投資者脆弱的情緒是市場(chǎng)下跌的主要原因，而造成投資者情緒脆弱的原因又包括市場(chǎng)估值過(guò)高、過(guò)度換手、過(guò)度杠桿和經(jīng)濟(jì)基本面較差。德銀還在那份報(bào)告中通過(guò)對(duì)比A股當(dāng)前牛市與2006-07年牛市，得出市場(chǎng)還需回調(diào)一段時(shí)間才能恢復(fù)牛市的觀點(diǎn)。

　　在周一發(fā)表的最新報(bào)告中，德銀認(rèn)為央行降息和降準(zhǔn)難以讓A股立即恢復(fù)牛市，主要有3方面原因，一是流動(dòng)性支持減弱，二是國(guó)際環(huán)境不確定性增強(qiáng)，三是A股當(dāng)前估值不具備吸引力。

　　德銀在報(bào)告中寫(xiě)道：“A股過(guò)去兩周20%的大跌對(duì)于中國(guó)的監(jiān)管者和投資者都是一次風(fēng)險(xiǎn)教育，認(rèn)識(shí)到杠桿在市場(chǎng)下跌過(guò)程中的威力。我們相信這將強(qiáng)化管理層控制A股杠桿(尤其是場(chǎng)外配資)的意圖，以防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　此外，德銀認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)加息以及希臘局勢(shì)問(wèn)題上的不確定性將會(huì)削弱全球投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　德銀認(rèn)為目前A股估值依然沒(méi)有吸引力，盡管最近大幅下跌，滬深300市盈率仍有15倍，其中非銀行股高達(dá)21倍，而中證小盤(pán)500指數(shù)估值更是高達(dá)34倍，較歷史均值高出2.6個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。

　　巨豐投顧：短期將逐步企穩(wěn)回升

　　【今日小結(jié)】

　　全天看，兩市大幅高開(kāi)，高開(kāi)后連續(xù)下挫。此后，大盤(pán)出現(xiàn)快速反彈，并一度翻紅，但好景不長(zhǎng)，大盤(pán)再次展開(kāi)下挫，而且愈加兇猛，午后最高下跌超300點(diǎn)。危急時(shí)刻，銀行股展開(kāi)拉升，帶領(lǐng)其他板塊反彈，指數(shù)大幅反抽200點(diǎn)后小幅回調(diào)，隨后保持綠盤(pán)震蕩。

　　【明日策略】

　　今日，指數(shù)盤(pán)中大跌300余點(diǎn)后尾盤(pán)一度拉升超200點(diǎn)，戲劇之余，當(dāng)下市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)可想而知。值得注意的是：在連續(xù)暴跌后，今日指數(shù)盤(pán)中反抽力度之大，也是近期未曾出現(xiàn)，顯然此出將出現(xiàn)一定的抵抗；其次，管理層打壓資金杠桿多日，效果已經(jīng)有所體現(xiàn)，近期或?qū)⒅鸩綒w于平靜，對(duì)市場(chǎng)理性回歸啟到一定的促進(jìn)作用；再有，今日暴跌至下，銀行股率先拉升，力度以及幅度較大，國(guó)家隊(duì)出手跡象初顯。而結(jié)合周末央行緊急出臺(tái)“雙降”政策，管理層出手救市顯而易見(jiàn)。因此，巨豐投顧郭一鳴認(rèn)為，大盤(pán)短期4000點(diǎn)下方基本見(jiàn)底，連續(xù)暴跌基本告一段落，后期將以反彈為主，但指數(shù)仍有反復(fù)。倉(cāng)位較重的，可適當(dāng)高拋低吸做差，而倉(cāng)位比較輕的，可逐步逢低加倉(cāng)。

　　【操作關(guān)注】

　　具體操作上，中線金融股逢低繼續(xù)跟進(jìn)，首選仍是券商；煤炭、有色等二線藍(lán)籌也可分批潛伏；此外，軍工、傳媒、核電等題財(cái)股或反復(fù)活躍，可波段關(guān)注。

　　【倉(cāng)位配置】

　　60%中長(zhǎng)線，以藍(lán)籌股為主， 20%倉(cāng)位小盤(pán)題材股。

　　尾盤(pán)股指跌幅收窄 市場(chǎng)元?dú)獯�恢�?fù)

　　申萬(wàn)宏源認(rèn)為，從一年以上周期看，牛市邏輯尚未被破壞，降準(zhǔn)降息提供了股市去杠桿的 “緩沖墊”，貨幣政策不再寬松被證偽，政策信號(hào)意義大于實(shí)質(zhì)意義，指數(shù)大幅殺跌的空間被封殺，市場(chǎng)波動(dòng)性被有效控制住了。但短期反彈過(guò)后，過(guò)高杠桿資金將擇機(jī)撤退；公募從過(guò)度集中持股走向均衡配置將導(dǎo)致市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)減弱；年內(nèi)翻倍股票仍然比比皆是；場(chǎng)外增量資金短期大舉進(jìn)場(chǎng)條件尚不充分，因此市場(chǎng)仍然需要時(shí)間恢復(fù)元?dú)猓?strong>指數(shù)3個(gè)月以內(nèi)可能走出類(lèi)似日經(jīng)225在2013年5月之后的長(zhǎng)期震蕩橫盤(pán)走勢(shì)，非交易型基金經(jīng)理不建議追高反彈。

　　大摩投資：指數(shù)延續(xù)疲弱，靜待更多政策推出

　　綜合來(lái)看，今天指數(shù)延續(xù)之前的下跌慣性，創(chuàng)業(yè)板跌幅超過(guò)7%。兩市量能相比上周五略有放大。從盤(pán)面來(lái)看，近期市場(chǎng)下跌引發(fā)的平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)從場(chǎng)外配資向兩融業(yè)務(wù)擴(kuò)散，這種市場(chǎng)下跌引發(fā)杠桿盤(pán)平倉(cāng)然后賣(mài)盤(pán)增加繼而繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)下跌的惡性循環(huán)已經(jīng)形成，短期來(lái)看，要打破這種惡性循環(huán)要么杠桿盤(pán)大幅下降，要么有增量資金入場(chǎng)接盤(pán)。我們認(rèn)為從午后的盤(pán)面可以看出有一些資金正在進(jìn)場(chǎng)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)本周將逐步企穩(wěn)。從基本面來(lái)看，周末央行采取“雙降”的超常規(guī)救市措施體現(xiàn)出管理層并不認(rèn)可目前市場(chǎng)的大跌，相信如果市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)的話，管理層還將繼續(xù)出臺(tái)其他救市措施。目前市場(chǎng)情緒還需要進(jìn)一步修復(fù)，操作上建議投資者短期繼續(xù)控制倉(cāng)位觀望為主，重倉(cāng)者可以利用盤(pán)中反彈的機(jī)會(huì)調(diào)倉(cāng)換股，繼續(xù)規(guī)避純粹概念炒作，沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的公司。

　　寧波海順：滬指再現(xiàn)百點(diǎn)暴跌 半年線面臨考驗(yàn)

　 寧波海順認(rèn)為，受周末央行降準(zhǔn)降息利好消息影響兩市雙雙高開(kāi)，雖在供水供氣、IT、零售連鎖等板塊的走低帶動(dòng)下一路震蕩下行，但午后金融股的集體走好在一定程度上遏制了大盤(pán)繼續(xù)向下動(dòng)能；我們認(rèn)為，周末央行的“雙降”對(duì)現(xiàn)階段暴跌股市起到一定提振作用，但在目前市場(chǎng)恐慌情緒并未完全消除下，短期市場(chǎng)仍難以迅速回暖，操作上仍建議投資者保持謹(jǐn)慎。

　　廣州萬(wàn)�。罕O(jiān)管層頻傳遞重要信號(hào) 自救主線曝光

　　如果說(shuō)前期股指大漲不符合慢牛，那么近期連續(xù)大跌，更是與慢牛背道而馳，將倒逼政策出面維穩(wěn)。更何況，改革牛邏輯未變，而且10月又面臨注冊(cè)制出臺(tái)，無(wú)論是股市重大改革托市之需，還是資本市場(chǎng)的本身任務(wù)，均需要一個(gè)健康的牛市。

　　因此，監(jiān)管層乃至更高層在觀望市場(chǎng)暴跌后，近日迅速出手救市，既讓投資者謹(jǐn)記風(fēng)險(xiǎn)，也保證市場(chǎng)穩(wěn)定，指示意義重大。投資者的悲觀情緒將逐漸緩解，資金抄底意愿將增強(qiáng)，連續(xù)主跌的盤(pán)面有望迎來(lái)改觀。

　　這樣的背景下，即使股指不能及時(shí)反轉(zhuǎn)，但至少結(jié)構(gòu)性牛市、局部的賺錢(qián)效應(yīng)將恢復(fù)。我們認(rèn)為，目前催化因素減少而政策性熱點(diǎn)收縮，但半年報(bào)等陸續(xù)進(jìn)入公布期，高送轉(zhuǎn)、并購(gòu)重組等資本運(yùn)作將加速，因此后市的反彈主角，大部分將是故事尚未講完的資本運(yùn)作成長(zhǎng)股；此外國(guó)企改革短期預(yù)期相對(duì)較高，場(chǎng)內(nèi)被套主力拉升動(dòng)力也很強(qiáng)。這兩大主線，也是投資者博取反彈的重點(diǎn)自救方向，值得珍視！

　　同花順：A股繼續(xù)向下探尋市場(chǎng)底

　　消息面，周末A股的利好消息不斷堆積，但市場(chǎng)并未認(rèn)為此波調(diào)整就此結(jié)束，反而在午后再度迎來(lái)大殺跌。而大跌之后，證監(jiān)會(huì)再度出手，中國(guó)證券金融公司答記者問(wèn)稱(chēng)，目前證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，強(qiáng)制平倉(cāng)的規(guī)模很小。滬深兩市近兩個(gè)交易日通過(guò)HOMS系統(tǒng)強(qiáng)制平倉(cāng)金額不超過(guò)40億元，今天上午強(qiáng)制平倉(cāng)規(guī)模約22億元，合并占交易量的比例很小。中國(guó)證券金融公司將按照證監(jiān)會(huì)的部署，繼續(xù)規(guī)范發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)。按照上述規(guī)定測(cè)算，融資業(yè)務(wù)規(guī)模仍有增長(zhǎng)空間。 分析近期的消息面可知，雖然眼下政策不斷的利好于恐慌的A股，但無(wú)奈市場(chǎng)短期并未接受調(diào)整結(jié)束這一政策要領(lǐng)。連續(xù)的殺融資盤(pán)已經(jīng)無(wú)法快速停下，去杠桿化深度不斷加深，即使政策底到來(lái)，但市場(chǎng)本身衡量的底部仍未到來(lái)。故近期大盤(pán)調(diào)整仍將繼續(xù)。

　　總體來(lái)看，今日市場(chǎng)雖然無(wú)視政策利好繼續(xù)大跌，但盤(pán)中出現(xiàn)觸底反彈，說(shuō)明有部分資金率先啟動(dòng)。雖然市場(chǎng)底部仍未到來(lái)，但監(jiān)管層對(duì)于股市大力支撐的選擇則是給予近期暴跌的A股極大的鼓舞，相信在政策底之后不久，真正的市場(chǎng)底部將要到來(lái)。

　　九鼎德盛：滬綜指4000點(diǎn)附近有望弱反彈

　　觀察市場(chǎng)技術(shù)因素。經(jīng)過(guò)連續(xù)大跌，目前上海綜指短線KDJ、WR%等短線技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)觸底，只是目前兩市周K線、月線指標(biāo)均自上而下壓來(lái)，顯示強(qiáng)勢(shì)反彈較為困難。如果要化解這樣的階段調(diào)整壓力，則必須要有巨大的量能才能維持，但市場(chǎng)量能顯示，目前已很難出現(xiàn)上海萬(wàn)億以上的單日成交，量為價(jià)先，技術(shù)指標(biāo)顯示的壓力出現(xiàn)，預(yù)示市場(chǎng)超跌后有反彈，但量能指標(biāo)的配合格外關(guān)鍵。

　　從基本面情況來(lái)看，中國(guó)證券金融公司就部分“兩融”問(wèn)題進(jìn)行了市場(chǎng)說(shuō)明，其表示：目前證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，強(qiáng)制平倉(cāng)的規(guī)模很小，壓力測(cè)試表明，在目前市場(chǎng)情況下，融資融券業(yè)務(wù)整體維持擔(dān)保比例仍然遠(yuǎn)高于預(yù)警線，滬深兩市25至26日兩個(gè)交易日因維持擔(dān)保比例低于130%而強(qiáng)制平倉(cāng)金額不到600萬(wàn)元，風(fēng)險(xiǎn)仍然可控；據(jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)報(bào)道：多位接近人社部的人士表示，養(yǎng)老金入市辦法基本已有定案，將于近日發(fā)布，投資股市的比例最高可能不會(huì)超過(guò)30%；海外市場(chǎng)方面，希臘當(dāng)?shù)貓?bào)紙Kathimerini Newspaper表示，雅典股市可能在公投前保持關(guān)閉。

　　總體而言，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連續(xù)大幅度重挫，有可能出現(xiàn)一定程度的反彈，上周五收盤(pán)，筆者所指出的，三個(gè)點(diǎn)位需要密切關(guān)注，即4099點(diǎn)(5月8日下落的一個(gè)低點(diǎn)支撐位)；4000點(diǎn)(整數(shù)關(guān)口)；3864點(diǎn)(3864-3891缺口)。周一上海綜指最低3875點(diǎn)，已切入3864點(diǎn)缺口，之后回升，顯示市場(chǎng)有可能出現(xiàn)弱反彈，操作上建議適量逢低關(guān)注抗跌股、超跌股，回避創(chuàng)業(yè)板。

　　明日三大猜想：短期觀望等待企穩(wěn)

　　大勢(shì)猜想：短期觀望等待反彈

　　實(shí)現(xiàn)概率：85%

　　原因描述：今日滬深股指走出探底回升的走勢(shì)，股指盤(pán)中遭受重挫，題材個(gè)股再度上演跌停潮，股指期貨一度跌停板，滬指盤(pán)中更是失守3900點(diǎn)，臨近尾盤(pán)股指有所回升，滬指跌逾3%考驗(yàn)4000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)最弱暴跌超7%。盤(pán)面上看，僅有機(jī)場(chǎng)航運(yùn)、銀行板塊上漲，跌幅居前的是儀器儀表、通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)應(yīng)用等。從同花順Level-2即時(shí)多空比數(shù)據(jù)來(lái)看，滬市委買(mǎi)盤(pán)為2497萬(wàn)，委賣(mài)盤(pán)為6340萬(wàn)，多空比為0.39，從數(shù)據(jù)上看，委買(mǎi)盤(pán)較之前有所增加，有資金開(kāi)始入場(chǎng)抄底，但空方仍然占據(jù)上風(fēng)。央行周末宣布一年期存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，并定向降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行降準(zhǔn)降息利好毋庸置疑，但經(jīng)過(guò)連續(xù)暴跌市場(chǎng)神經(jīng)已高度緊張，配資盤(pán)更是接近爆倉(cāng)的危險(xiǎn)線，早盤(pán)股指回落引發(fā)資金踩踏出逃，據(jù)市場(chǎng)消息更是不少配資資金被強(qiáng)行平倉(cāng)。分析認(rèn)為，央行此次雙降只是緩解了連續(xù)暴跌的預(yù)期，但市場(chǎng)人氣并未恢復(fù)，在股指未有明顯企穩(wěn)時(shí)，投資者建議還是觀望為主，勿盲目抄底。

　　后市策略：央行此次雙降只是緩解了連續(xù)暴跌的預(yù)期，但市場(chǎng)人氣并未恢復(fù)，在股指未有明顯企穩(wěn)時(shí)，建議投資者還是觀望為主，唯有市場(chǎng)本身走勢(shì)企穩(wěn)，才有可能迎來(lái)反彈行情來(lái)臨。

　　資金猜想：資金繼續(xù)流出市場(chǎng)

　　實(shí)現(xiàn)概率：80%

　　原因描述：午后滬深股指再度殺跌，而后跌幅有所收窄，滬指盤(pán)中一度暴跌超7%跌破3900點(diǎn)，深成指也遭受重挫，創(chuàng)業(yè)板指再度逼近跌停，臨近尾盤(pán)股指有所回升。截止當(dāng)前，滬深300指數(shù)成分股大單資金凈流出236億元，資金流出呈均衡的態(tài)勢(shì)，出逃資金相比上周五有所減少。消息面上，上周末央行宣布一年期存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，并定向降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，受此影響，三大股指大幅高開(kāi)。但在連續(xù)下跌后，投資者信心不足令大盤(pán)下行，資金恐慌出逃再度引發(fā)融資資金爆倉(cāng)，兩市再度上演跌停潮。分析認(rèn)為，雖央行出手維穩(wěn)股市，但目前恐慌情緒彌漫，在市場(chǎng)走勢(shì)未企穩(wěn)的情形下，預(yù)計(jì)資金短期內(nèi)仍將以流出為主。

　　后市策略：雖央行出手維穩(wěn)股市，但目前恐慌情緒彌漫，在市場(chǎng)走勢(shì)未企穩(wěn)的情形下，預(yù)計(jì)資金短期內(nèi)仍將以流出為主，建議投資者近期謹(jǐn)慎為主，勿盲目抄底，靜待企穩(wěn)信號(hào)明朗。

　　熱點(diǎn)猜想：職業(yè)教育迎布局良機(jī)

　　實(shí)現(xiàn)概率：75%

　　原因描述：29日提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議的全國(guó)人大常委會(huì)執(zhí)法檢查組關(guān)于檢查職業(yè)教育法實(shí)施情況報(bào)告指出，我國(guó)已建成世界上規(guī)模最大職教體系。共有職業(yè)院校13300多所，在校生近3000萬(wàn)人，年畢業(yè)生近1000萬(wàn)人，累計(jì)培訓(xùn)各類(lèi)從業(yè)人員2億多人次。今年6月，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理劉延?xùn)|在深化職業(yè)教育改革創(chuàng)新座談會(huì)上強(qiáng)調(diào)，要貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，深化改革、創(chuàng)新模式、完善政策，加快構(gòu)建現(xiàn)代職業(yè)教育體系，為促進(jìn)大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和國(guó)家現(xiàn)代化建設(shè)提供有力人才支撐。

　　后市策略：近期熱點(diǎn)表現(xiàn)低迷，在利好消息刺激和游資關(guān)注下，職業(yè)教育板塊有望迎來(lái)資金炒作，投資者可關(guān)注陜西金葉、新南洋等相關(guān)概念個(gè)股，待市場(chǎng)發(fā)出企穩(wěn)信號(hào)后可逢低關(guān)注。